10月15日，MiniMax的A股IPO进入后半程
据南方+从证监会官网获悉，10月15日，中信证券发布了《关于MiniMax Group Inc.首次公开发行股票并上市辅导工作进展情况报告（第二期）》。报告显示，本期辅导时间为2026年7月10日至10月13日，历时逾三个月，辅导期内完成了全面尽职调查、集中辅导授课与中介机构常态化沟通等工作，并督促公司形成明确的业务发展目标与募集资金投向方案。21世纪经济报道的解读是，"辅导验收准备"的表述，意味着这家大模型公司的A股上市进程已进入后半程。
从港股挂牌到回A股：时间线梳理
MiniMax由闫俊杰于2022年初在上海创立，2026年1月9日以每股165港元登陆港交所主板，首日上涨109%至345港元。资本市场的节奏此后明显加快：5月29日，公司与中信证券签署辅导协议并提交辅导备案（南方+的口径为5月30日办理备案登记，两者存在一天出入）；5月31日晚间，公司在港交所公告，董事会已决议探究在上海科创板发行人民币股份的初步建议。
不过二级市场的走势并不平静。3月，公司股价一度冲高至1330港元，较发行价涨超7倍；此后随着估值逻辑回归基本面、行业竞争重心转向编程类模型等因素，股价深度回调，截至10月16日收于182港元，市值641.51亿港元，较年内高点缩水逾八成。
业绩在提速，亏损也在放大
已披露的财务数据呈现两面性。2025年全年，MiniMax总收入7904万美元，同比增长158.9%，经调整净亏损2.51亿美元；2026年上半年，总收入约1.17亿美元，同比增长283.1%，约为2025年全年的1.5倍，但经调整净亏损扩大至2.93亿美元。结构上的亮点在B端：上半年开放平台及企业服务收入7390万美元，同比增长703.1%，占总收入比重升至63.4%，超过C端业务成为占比过半的收入支柱，海外市场贡献约六成收入。
报告同时提示，公司已建立内部治理架构与相关管理制度，但执行层面仍有优化空间，中信证券将协同各中介机构持续梳理整改。
企业视角：披露文化值得官网借鉴
把视角拉回到企业与AI检索的关系上。上市辅导的核心工作之一，是让公司的经营事实变得系统、规范、可核验——这与企业官网在生成式引擎时代的处境高度相似：AI大模型回答"某家公司是谁、做得怎么样"时，依赖的正是公开、一致、可交叉验证的信息。
极欧互联在GEO优化（生成式引擎优化）实践中发现，信息口径不统一、关键事实缺失的官网，在AI搜索中的引用率明显偏低。企业可以借鉴上市公司的披露思路：把产品能力、资质、数据用规范表述写在官网固定位置，让机器抓取时"有账可查"。
趋势研判：A+H或成大模型公司标配
MiniMax并非孤例。另一家港股上市的大模型公司智谱也在推进科创板上市：据南方+报道，其辅导状态已于6月17日变更为"辅导验收"；21世纪经济报道称，智谱6月1日董事会全票通过A股发行议案，拟募资不超过150亿元人民币。"港股打底、A股扩容"的双平台路径，正在成为头部大模型公司的共同选择，背后的共同诉求是更宽的融资通道与更长的资金耐心。对行业而言，资本审核对披露规范性的要求，也会倒逼这些公司在对外信息上更加严谨，这对AI检索生态是件好事。
信息来源
- 南方+（南方新闻网），《大模型MiniMax更新A股上市进展，为辅导验收做准备》，2026-10-15，https://www.nfnews.com/content/5385bWM46B.html
- 腾讯新闻（21世纪经济报道），《MiniMax更新A股IPO进展》，2026-10-16，https://news.qq.com/rain/a/20261016A0809L00
- 网易号（金融界），《回A最新动态！MiniMax辅导或将进入验收准备，公司半年营收1.17亿美元、亏损扩大111%，港股市值已较年中高位缩水八成》，2026-10-16，https://www.163.com/dy/article/L9CHMOH60519QIKK.html